廣發(fā)證券：依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會 繼續(xù)看好金融地產(chǎn)

　　廣發(fā)證券日前在深圳舉辦了主題為“新時代新視角新機會”的2018年投資策略會，該券商表示，今年繼續(xù)看好金融、地產(chǎn)、化工、基本金屬、煤炭、鋼鐵和工程機械等投資方向。

　　廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高從全新視角解讀全球及中國新時代的經(jīng)濟邏輯。他認為，世界經(jīng)濟方面，全球增長動力將來自于美國投資擴張，預(yù)計2018年美國投資繼續(xù)增長，帶動今年消費增長加速，消費升級也會持續(xù)帶動投資增長。全球金融危機以來，首現(xiàn)“有通脹的增長”，全球央行政策滯后，通脹上升快于政策緊縮，歐日貨幣條件收緊難超預(yù)期，美元指數(shù)見底反彈。短期來看，美國的“寬財政”可以抵消“緊貨幣”對經(jīng)濟的負面影響。沈明高指出，中國進入消費時代，中國世界級互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的崛起，反映了消費市場的規(guī)模優(yōu)勢，而創(chuàng)新優(yōu)勢體現(xiàn)在工程師紅利明顯，中國的消費升級還將推動制造業(yè)升級。

　　廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊認為，2018年的經(jīng)濟主線和資產(chǎn)主線線索將有所變化，名義GDP擴張結(jié)束，企業(yè)利潤整體增速會低于2017年，整體盈利的邊際驅(qū)動略有弱化，伴隨行業(yè)間分化。同時，2018年去杠桿繼續(xù)，但傾向于認為去杠桿不會是定價邏輯的關(guān)鍵問題；地產(chǎn)銷售、地產(chǎn)投資的貢獻率都將大概率下降；實體經(jīng)濟已度過轉(zhuǎn)折點，制造業(yè)投資將繼續(xù)修復(fù)。第三輪產(chǎn)業(yè)變遷萌芽，被稱為“高端制造”和“美好生活”的兩大產(chǎn)業(yè)鏈背后是人口周期的迭代驅(qū)動。郭磊表示，當前比較看好資產(chǎn)負債表更為清晰的金融、類白酒邏輯的地產(chǎn)，中低端消費的擴張以及制造業(yè)修復(fù)線索下的機會。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，2018年A股受到流動性中性的影響，依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會，比較看好三方面的機會：一是全年戰(zhàn)略性配置金融，依次是銀行地產(chǎn)、非銀金融；二是受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的化工、基本金屬；三是國內(nèi)盈利穩(wěn)定增強的煤炭、鋼鐵、工程機械重卡。

　　此外，廣發(fā)證券2018股市策略報告中稱，2018年行業(yè)配置將圍繞“供給質(zhì)量提升”展開。存量供給優(yōu)化方面，建議關(guān)注受益“工業(yè)技術(shù)改造”的專用設(shè)備、電子、電氣設(shè)備，以及受益經(jīng)濟尾部風險下降的金融與地產(chǎn)；擴張優(yōu)質(zhì)供給方面，建議關(guān)注產(chǎn)能率先擴張的中游制造(機械、建材、化工)、“美好生活”需求下的消費升級(零售、醫(yī)療、傳媒)以及科技創(chuàng)新驅(qū)動的存量替代(半導(dǎo)體)。主題投資方面建議關(guān)注商業(yè)邏輯強化的5G、OLED、新能源/新能源車。

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