旅行板塊“反客為主”營收超越核心業務，探路者仍在“探路”

　　原標題：探路者核心主業戶外用品銷量下滑 賣機票支撐營收增長

　　記者 肖達明? 岳 琦

　　探路者（300005，SZ）仍然在“探路”。

　　8月17日，探路者發布的半年報顯示，作為核心業務的戶外用品板塊收入已大幅低于旅行業務收入。雖然旅行業務支撐了上半年的營收增長，但與戶外用品令人艷羨的毛利率相比，其盈利能力較低。

　　對于此次旅行板塊的“反客為主”，探路者董秘辦人士告訴《每日經濟新聞》記者，這只是暫時現象，回歸戶外用品主業仍是其長期戰略。

　　公司：暫時現象，將回歸主業

　　8月17日，探路者發布半年報后，興業證券稱，公司戶外用品下滑趨勢改善，“戶外用品業務仍然是探路者的核心。”

　　然而，從報表數據來看，至少今年上半年戶外用品業務營收規模已被旅行業務超越。公司上半年總營收12.78億元，同比增17.48%。其中戶外用品實現主營業務收入5.43億元，同比降19.83%。由此可見，營收增長非由戶外用品推動。

　　相比之下，旅行業務板塊上半年收入7.23億元，同比增長81.31%。

　　記者梳理年報發現，探路者從2015年才將旅行業務作為主營業務板塊之一。旅行業務附屬于戶外用品銷售，公司希望通過將旅行業務用戶轉化成產品消費者，拉動主力板塊成長。

　　而今年上半年的“反客為主”，主要是由于旅行業務板塊抓住了與巨頭的合作機會。半年報顯示，探路者抓住國際機票業務發展的機遇，在國際機票采購、私人定制旅行方面與攜程網簽署戰略合作協議，入選其核心供應商體系，從而迅速擴展了國際機票業務的規模。

　　旅行服務雖有成長，卻美中不足。探路者戶外用品毛利率向來亮眼，戶外服裝、鞋品今年上半年毛利率分別為49.16%、49.06%。但旅行服務的毛利率卻長期較低，今年上半年為2.99%，同比甚至有所下降。業務毛利率低，即使營收上漲也難以拉動盈利，上半年探路者歸母凈利同比下滑16.30%至7901.26萬元。

　　對于此次旅行板塊的“反客為主”，上述董秘辦人士告訴記者，這只是暫時現象，旅行板塊的定位仍然是作為集團用戶流量的入口，回歸戶外用品主業仍是長期戰略。

　　面臨用戶轉化考驗

　　中國紡織品商業協會戶外用品分會提供給《每日經濟新聞》記者的一份研報顯示，2016年，國內戶外市場零售總額為232.8億元，較上年同比增長4.91%。品牌數量方面，2016年國內戶外市場品牌總數達到975個，較上年同比增長2.09%?？此苾蓚€數據都有增長，但相比之前，增速都有放緩，比如2011年戶外用品零售總額增幅一度高達59.2%。

　　探路者在半年報中指出，期間內，各品牌商關閉低效店鋪以調整終端數量，更加追求渠道質量，品牌商間的競爭愈加激烈，行業內競爭也進一步加劇。

　　美國著名戶外品牌哥倫比亞亦遭受沖擊。其2017年第二季度財報顯示，公司拉丁及亞太地區凈銷售額相比去年同期下滑9%至7800萬美元，主要原因是在中國和韓國的凈銷售額下降。

　　雖然行業未來走向尚不明朗，但探路者在半年報中仍提出：“公司調整戰略發展節奏，業務重心回歸戶外用品主業?！甭眯袠I務正是其回歸戰略的關鍵一環，與體育業務一同成為探路者“生態鏈”的一環。

　　這個生態鏈除了今年嶄露頭角的機票，還囊括了主題公園、體驗式旅游產品、運動社群等。按照探路者的想法，生態鏈最終還是要服務于產品。而探路者面前的挑戰是，毛利率低微但營收占比巨大的旅行服務，能否成功將其用戶轉化為產品消費？一切尚待時間驗證。