資產管理業務規范在路上 金融去杠桿大幕已拉開

　　近日，有媒體報道，監管部門正在起草相關文件，規范金融機構資產管理業務。保監會副主席陳文輝22日在國新辦新聞發布會上回應稱，由央行牽頭，“一行三會”一直在緊鑼密鼓地從事資管業務整體監管框架的統一設計，資管業務有著共同規律，統一監管規則是非常必要的。

　　專家表示，在監管的引導下，2017年金融去杠桿的大幕正徐徐拉開，金融機構資金“脫實向虛”問題將逐步改善。

　　資產管理是近年來金融機構開展的新型業務，涉及理財、信托、基金、債券、期貨、保險等多種產品類型。但這個涵蓋龐雜業務的金融服務至今沒有一個統一的監管規范，滋生出不少問題。

　　“近些年資管業務發展較快，若不剔除通道業務，各類資管機構管理資產總規模已超過100萬億元?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，但隨著資管業務產品不斷包裝，透明度不高、信息披露不完整等問題也帶來一定的監管難度。

　　光大銀行發布的報告顯示，2020年金融市場管理資產總規模預計將達到174萬億元；其中，剔除通道業務后預計規模達149萬億元，2015年至2020年的年均復合增長率為17%。

　　隨著資管業務快速膨脹，其所帶來的“資金池”問題日益突出，已成為資管業務健康發展的一大“頑疾”。

　　“銀行、保險公司、基金公司的資管項目極易形成龐大的資金池。”中信證券首席固收分析師明明表示，現在銀行理財和委外業務往往通過資金池運作，形成同業理財、同業存單、非標資產等，利用期限錯配提高收益，以保證剛性兌付。而這增加了資金空轉，降低了資金流入實體經濟的效率。

　　在資金池問題的影響下，信息不對稱、不透明也引發出資管產品多重嵌套、跨市場套利等問題。

　　業內人士介紹，有的銀行發行理財產品募集資金后，會投入基金公司的產品或是券商的資管計劃，而這個產品或資管計劃的終端又可能是某個信托。不僅投資人難以看清底層資產，連監管機構有時也束手無策。

　　“此前股市異常波動中，越來越頻繁地看到理財資金的身影，理財資金參與寶萬之爭就是一個例子，這給監管部門帶來一些反思?！倍ｍ嫡f，如果對資管業務堅持分業監管，采取“鐵路警察各管一段”，恐怕很難做到“穿透式”監管，防范金融風險形勢將更加嚴峻。

　　一位從事資產管理的銀行人士表示，近期資產管理業務的監管方向已開始調整，由機構監管逐漸轉向功能監管和機構監管并重，今后越來越多的資管產品將按產品類型統一監管標準，逐漸杜絕“監管真空”，清除行業亂象。

　　盡管針對資產管理業務的規范還未正式推出，但央行發布的2016年四季度貨幣政策執行報告已明確表態，要“進一步理順資產管理業務的法律關系和監管安排”。從報告來看，銀行理財將成為資產管理業務規范的主要突破口，著力解決真實資本計量、風險隔離、剛性兌付、監管套利等問題。

　　2016年末，銀行業表外理財資產超過26萬億元，同比增長超過30%，比同期貸款增速高約20個百分點，但監管對表外理財業務的風險還缺乏有效識別與控制。銀監會曾于2014年就《商業銀行理財業務監督管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見，但正式管理辦法一直未推出。

　　人民銀行表示，2017年一季度宏觀審慎評估體系（MPA）評估時，正式將表外理財納入廣義信貸范圍，以合理引導金融機構加強對表外業務風險的管理。

　　“表外理財納入廣義信貸范圍是規范理財市場的第一步，只有收集到有關數據，才能更有針對性的制定規范措施。”一位資管行業從業者告訴記者，“如果今年理財等資管業務規范能推出，對非標業務的影響將首當其沖?！?/p>

　　非標產品是銀行理財投資的重要組成部分。業內人士表示，盡管監管部門一直在推動“非標轉標”，但如果監管加大對打破剛兌、禁止資金池、去除通道等方面的要求，那將對非標產品產生極大的“殺傷力”。相信監管會考慮市場影響，逐步、平穩地推進監管措施落地。

　　“資管要回歸本源，去杠桿、去通道是不可回避的問題，資金不能只在金融機構之間流轉，變成高杠桿、高風險的‘推手’”。董希淼表示，今年金融去杠桿的大幕已經拉開，在監管的循循善誘下，資金或將加速流入實體經濟。

?

相關鏈接：

?