上市公司“成績單”將放榜 炒年報行情需注意哪些？

　　年底“脫星摘帽”熱度升溫

　　除了優質白馬公司以外，那些扭虧為盈、具有摘帽預期的黑馬公司，也是投資者關注的焦點。

　　申萬宏源證券則認為，摘帽行情的形成原因主要是重組、借殼和資產注入預期+經營狀況好轉扭轉預期差+自身價值的合理回歸帶來收益，從進攻性角度來看，近五年中除2013年外，每年漲幅前十的個股中都有ST摘帽股的身影，如果能成功抓住1到2只這樣的個股，無疑對投資組合的貢獻是巨大的。年報扭虧的ST股中將來摘帽后可能會出現“妖股”、“大牛股”。

　　業內人士表示，從財務報表角度，如果兩年一期的凈營運資本大于當期年化的虧損額，或者兩年一期的易于變現固定資產大于當期年化的虧損額，則這些*ST公司具備大概率摘帽的能力。

　　但對投資者而言，不僅要關注其摘星脫帽，更要關注其如何實現的摘星脫帽。如果只是通過不具備持續性的投資收益、政府補貼、股權轉讓甚至出售資產等來實現，則其未來發展能否實現良性循環還需要進一步觀察。只有那種經營業務通過重組或其他方式發生根本性好轉的公司，才是真正具有投資價值的公司。

“一季報預告”行情

　　盡管這個時候提到2017年一季報預告可能為時尚早，然而年報往往反映的是‘過去式’，而非‘將來時’。恰恰上市公司股價漲跌取決于將來而非過去和現在，因此投資者要把眼光著眼于2017年一季報。但是，如何判斷一季報業績預增概率大呢？這就要通過以往幾個季度甚至幾年的業績情況進行綜合分析。

　　警惕年報行情“黑天鵝”

　　如果已經持有預告虧損的股票，需要分析是什么類型和性質的虧損。

　　例如，如果出現首虧的公司屬于周期性行業，投資者不僅要警惕公司地雷爆發，還要關注上下游行業等的上市公司基本面情況。年報業績首虧背后往往意味著公司所處經營環境惡化，包括上下游產業鏈環節需求萎靡、競爭加劇等，或上市公司基本面出現重大變化。

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