如家并入首旅首日遭遇"拖拽門" 十個(gè)月回歸A股

2016年4月6日，北京望京798和頤酒店。新京報(bào)記者 薛珺 攝

　　在如家酒店并入北京首旅酒店集團(tuán)首夜，如家旗下的和頤酒店就卷入“拖拽門”事件。4月6日中午，如家酒店集團(tuán)控股股東首旅酒店集團(tuán)證券部工作人員對(duì)新京報(bào)記者表示，公司正在開(kāi)會(huì)討論該事，有結(jié)果了會(huì)披露。

　　4月5日首旅酒店公告，如家酒店集團(tuán)已成為首旅酒店的控股子公司。首旅酒店集團(tuán)自4月1日起停牌，目前仍處于停牌中。去年12月6日，首旅酒店和如家酒店集團(tuán)簽署《合并協(xié)議》，首旅酒店擬通過(guò)合并方式向如家酒店集團(tuán)非主要股東支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)如家酒店集團(tuán)的私有化。交易對(duì)價(jià)110億元。

　　4月6日下午2點(diǎn)，新京報(bào)記者走訪了首旅位于民族飯店的辦公室，首旅酒店集團(tuán)證券事務(wù)代表對(duì)新京報(bào)記者表示，目前領(lǐng)導(dǎo)仍在就此事件開(kāi)會(huì)，他并不清楚領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)會(huì)地點(diǎn)，有了消息之后會(huì)在上交所發(fā)布公告。

　　“拖拽門”事件出現(xiàn)在首旅酒店收購(gòu)如家首日，昨日市場(chǎng)上有“資本陰謀論”的說(shuō)法傳出。觀點(diǎn)認(rèn)為，在如家終于實(shí)現(xiàn)私有化之際，爆出酒店管理、安保漏洞，不排除有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)此事件有“推波助瀾”的可能。

　　與網(wǎng)絡(luò)輿情大多停留在分析和猜測(cè)相比，奇虎360董事長(zhǎng)周鴻祎已經(jīng)選擇了“用腳投票”。4月6日上午，周鴻祎發(fā)布微博稱：“和頤酒店在798附近，是360的協(xié)議入住酒店。我們已經(jīng)取消與和頤酒店的協(xié)議，安排出差北京的360員工與合作伙伴選擇其他的協(xié)議酒店”。周鴻祎還在微博中表示，至于酒店，我認(rèn)為它作為企業(yè)應(yīng)該知道怎么做。

　　■ 資本市場(chǎng)

　　“傍上”首旅 如家十個(gè)月回歸A股

　　相較于其他的中概股“回家”所用的時(shí)間，如家是幸運(yùn)的。從去年6月宣布私有化，到成為A股上市公司首旅集團(tuán)的控股子公司，如家用了不到一年的時(shí)間。而7天酒店在2013年完成私有化后，直到2015年才有上市公司發(fā)起收購(gòu)。回歸的原因和其他中概股類似：公司股價(jià)、市值被低估。兩家經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店私有化后，還在美股堅(jiān)守的只剩下漢庭。

　　分析稱首旅收購(gòu)如家“順理成章”

　　去年6月12日，如家宣布，公司董事會(huì)于2015年6月11日收到由首旅酒店、寶利投資、攜程網(wǎng)、沈南鵬、梁建章、孫堅(jiān)聯(lián)合署名的收購(gòu)并私有化的非約束性提議函。

　　寶利投資是首旅酒店的子公司，梁建章和沈南鵬則是如家創(chuàng)始人、董事，孫堅(jiān)為如家CEO。

　　勁旅咨詢首席分析師魏長(zhǎng)仁稱，首旅酒店原本就是如家的重要股東，對(duì)公司也比較熟悉，所以其收購(gòu)如家是順理成章的事情。

　　分析人士稱，對(duì)于如家而言，上述交易可以讓其迅速?gòu)拿拦苫氐紸股市場(chǎng)，免去了尋找殼資源、借殼上市審核趨嚴(yán)以及再上市要漫長(zhǎng)等待等不利因素。

　　去年12月6日，首旅集團(tuán)發(fā)布重組預(yù)案，擬通過(guò)現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式，以110億元購(gòu)入如家全部股權(quán)。首旅酒店稱，此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅居绊懥⒏采w至全國(guó)，盈利能力將進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　同時(shí)，首旅酒店還表示，此次收購(gòu)是國(guó)有控股上市公司以私有化方式并購(gòu)美國(guó)上市公司，是踐行國(guó)有控股企業(yè)實(shí)行混合所有制改革的重要舉措。

　　4月5日，首旅酒店公告稱，4月1日，如家與首旅酒店(開(kāi)曼)完成合并，如家已成為首旅酒店控股子公司。同時(shí)，如家的美國(guó)存托股份(ADS)已停止在納斯達(dá)克進(jìn)行交易。如家方面已開(kāi)始辦理后續(xù)退市事宜。

　　從宣布私有化，到成為首旅酒店子公司回歸A股，如家用了不到10個(gè)月的時(shí)間。

　　經(jīng)濟(jì)型酒店相繼回歸A股

　　在如家私有化之前，7天酒店早在2013年就完成了私有化，但直到2015年才有上市公司發(fā)起收購(gòu)。

　　2012年9月，7天酒店宣布，已收到以聯(lián)席董事長(zhǎng)何伯權(quán)與鄭南雁為代表的一個(gè)股東集團(tuán)約6.35億美元(約合40億元人民幣)的私有化收購(gòu)要約。鄭南雁曾在接受采訪時(shí)稱，私有化的主要原因是7天的股價(jià)和市盈率被低估。

　　2013年7月，鄭南雁、何伯權(quán)等人與投資基金凱雷投資集團(tuán)和紅杉資本共同組建鉑濤酒店集團(tuán)，宣布正式完成對(duì)7天連鎖酒店私有化收購(gòu)。歷時(shí)10個(gè)月的時(shí)間，7天酒店才完成私有化。

　　對(duì)于此次如家私有化，魏長(zhǎng)仁也表示，如家股價(jià)長(zhǎng)期低迷，是股東選擇私有化的一個(gè)重要原因。分析人士稱，中概股私有化的目的，無(wú)外乎羨慕A股的高估值，想在A股重新上市。7天酒店和如家也是如此。

　　但是，與如家私有化和回歸A股一步到位不同，7天酒店私有化完成2年后，才重新“賣身”A股上市公司。2015年9月18日，錦江股份發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書(shū)草案，公司擬斥資82.69億元收購(gòu)鉑濤集團(tuán)約81%的股權(quán)，將一躍成為全國(guó)最大、全球前五的酒店集團(tuán)。今年2月，該筆交易才完成。

　　分析稱，經(jīng)濟(jì)低迷，影響了連鎖酒店的效益，這些酒店都遇到瓶頸期，也沒(méi)辦法通過(guò)開(kāi)店的形式擴(kuò)張。通過(guò)私有化，賣身給A股上市公司，不失為一個(gè)好的策略。

　　新京報(bào)記者 朱星

　　■ 財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)

　　如家營(yíng)收近五年來(lái)首次下滑

　　與美股“相約”十年，如家酒店集團(tuán)的成績(jī)單并不算光鮮。最新的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年如家酒店集團(tuán)的營(yíng)收下降0.2%，凈利潤(rùn)也回到2013年的不到2億元。與近些年?duì)I收下滑形成對(duì)比的是，如家仍在加碼圈地。

　　如家凈利潤(rùn)坐“過(guò)山車”

　　財(cái)報(bào)顯示，2015年如家的營(yíng)業(yè)收入不增反降，迎來(lái)近五年的首次下滑。如家2015年的公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，期間共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.7億元，與2014年的66.8億元相比，微降0.2%。

　　而新京報(bào)記者查詢?nèi)缂医?年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2011年至2014年，如家的營(yíng)業(yè)收入一直處于上漲的態(tài)勢(shì)。其在2011年、2012年的營(yíng)收分別為39.6億元、57.7億元，同比增幅均在25%以上。但此后，如家的營(yíng)業(yè)收入便迎來(lái)連續(xù)的增長(zhǎng)下滑，其中2013年的增幅為10.1%，2014年降至5.2%。

　　在營(yíng)收增速下滑的同時(shí)，如家的凈利潤(rùn)也忽高忽低。在2011年凈利潤(rùn)減少800萬(wàn)元后，如家2012年虧損2680萬(wàn)元，緊接著的2013年實(shí)現(xiàn)止損，并在次年將凈利提升1.6倍至5.1億元。然而好景不長(zhǎng)，2015年，如家僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.67億元，同比下滑過(guò)半。

　　一位酒店行業(yè)研究人士向新京報(bào)記者表示，在利潤(rùn)下滑的背后，如家的租賃店經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谙陆担瑏?lái)自加盟店的加盟費(fèi)用也在減少，同時(shí)經(jīng)營(yíng)成本不斷上升。

　　每年新開(kāi)店面三四百家

　　值得注意的是，雖然營(yíng)收、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀，但如家每年新開(kāi)店面一直保持在三四百家。

　　新京報(bào)記者根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2011年至2014年，如家的新開(kāi)酒店數(shù)量分別為316家、336家、437家與429家。2015年如家凈新增的酒店數(shù)量也在300家以上。

　　勁旅網(wǎng)創(chuàng)始人魏長(zhǎng)仁表示，目前雖然如家每年的新開(kāi)酒店數(shù)量較多，但其中有超過(guò)80%的都是加盟店，直營(yíng)店的數(shù)量并不多。“在體量和品牌影響力發(fā)展到一定程度后，以加盟的方式發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)更小，在一定程度上也是更優(yōu)的選擇。”