CFETS人民幣匯率指數發布 觀察人民幣匯率不僅看美元

　　上周，人民幣創下8月匯改以來最大單周跌幅，考慮到本周美聯儲加息窗口臨近，人民幣匯率加劇波動似乎并不“意外”。而在上周五，人民幣邁出頗有深意的一步——中國外匯交易中心（CFETS）在中國貨幣網正式發布CFETS人民幣匯率指數。央行官網載文稱，此舉對推動社會觀察人民幣匯率視角的轉變具有重要意義。

　　人民幣較去年底升值2.93%

　　中國外匯交易中心透露，CFETS人民幣匯率指數參考CFETS貨幣籃子，具體包括中國外匯交易中心掛牌的各人民幣對外匯交易幣種，樣本貨幣權重采用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得。

　　樣本貨幣取價是當日人民幣外匯匯率中間價和交易參考價。指數基期是2014年12月31日，基期指數是100點。中國外匯交易中心據此計算的2015年11月30日CFETS 人民幣匯率指數為102.93，較2014年底升值2.93%。

　　為便于市場從不同角度觀察人民幣有效匯率的變化情況，中國外匯交易中心同時列出參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數，截至11月末，上述兩個指數分別較2014年底升值3.50%和1.56%。

　　市場人士分析，人民幣匯率指數的推出，意味著央行有意改變其管理人民幣匯率的方式，即可能解開人民幣匯率對美元的掛鉤，取而代之的是讓人民幣跟蹤更為廣泛的多個貿易伙伴國的貨幣。

　　也有外媒認為，此舉給人民幣對美元貶值開了方便之門，在美聯儲加息前夕強調人民幣匯率的貨幣籃子，暗示日后即使美聯儲加息推升美元也不代表人民幣要隨之升值。

　　匯率變動參考一籃子貨幣

　　對于指數的推出，央行這樣解釋，長期以來，市場觀察人民幣匯率的視角主要是看人民幣對美元的雙邊匯率，由于匯率浮動旨在調節多個貿易伙伴的貿易和投資，因此僅觀察人民幣對美元雙邊匯率并不能全面反映貿易品的國際比價。也就是說，人民幣匯率不應僅以美元為參考，也要參考一籃子貨幣。

　　匯率指數作為一種加權平均匯率，主要用來綜合計算一國貨幣對一籃子外國貨幣加權平均匯率的變動，能夠更加全面地反映一國貨幣的價值變化。參考一籃子貨幣與參考單一貨幣相比，更能反映一國商品和服務的綜合競爭力，也更能發揮匯率調節進出口、投資及國際收支的作用。CFETS 人民幣匯率指數的公布，為市場轉變觀察人民幣匯率的視角提供了量化指標，以更加全面和準確地反映市場變化情況。

　　兌美元走弱不應解讀為貶值

　　從國際經驗看，匯率指數有的由貨幣當局發布，如美聯儲、歐央行、英格蘭銀行等都發布本國貨幣的匯率指數；也有的由中介機構發布，如洲際交易所（ICE）發布的美元指數已成為國際市場的重要參考指標。中國外匯交易中心發布人民幣匯率指數符合國際通行做法。今年以來，CFETS人民幣匯率指數總體走勢相對平穩，盡管人民幣對美元匯率有所貶值，但從更全面的角度看人民幣對一籃子貨幣仍小幅升值，在國際主要貨幣中人民幣仍屬強勢貨幣。

　　凱投宏觀首席亞洲經濟學家威廉姆斯指出，過去幾年人民幣盯住美元，任何人民幣兌美元走弱都會被市場解讀為貶值，引發市場擔憂。此次CFETS人民幣指數宣布的時機很重要，處在美聯儲可能加息之時，如果在美元走強的背景下人民幣持續走弱，不應自動解讀為貶值。

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