一級市場延續回暖行情 5年期國債收益率好于預期

　　由于本周公開市場上較大規模的凈回籠規模并未對流動性帶來沖擊，昨日，財政部續發的5年期國債中標情況要略好于預期。

　　中債網的公告顯示，昨日財政部招標的是2014年記賬式附息(一期)國債第一次續發行，總金額為280億元，票面利率為4.47%。

　　本次招標采用混合式招標方式，標的為價格，最終中標價格為102.09元，加權中標利率為4.1028%，略低于市場的預期。

　　雖然收益率仍延續了節前的回暖行情，但隨著節后一級市場的供給壓力開始顯現，機構的配置熱情較一月有所降溫。據了解，昨日續發的國債投標倍數僅1.68倍，而該期國債在節前首次招標發行時投標倍數高達3倍。

　　中金公司指出，1月份利率債凈增量僅有200多億元，在交易型機構旺盛需求的帶動下出現了供不應求的局面。但二月份以后，利率債一級供給將逐漸恢復常態，本月已公告的總量達到850 億元，供給的逐漸釋放也將壓制一級市場的投標熱情。

　　此外，東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，由于貨幣市場利率仍處于較高的水平，一旦配置需求完成，債券市場的收益率下行空間也就到點了。從這一點來看，如果央行繼續維持偏緊的貨幣政策而維持相對高位的貨幣市場利率水平，那么利率債下行的空間有限。?

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