利率市場化或在自貿區兌現 降低門檻成金改重中之重

　　今年9月的上海市外高橋保稅區。 （資料圖片 CFP供圖）

　　上海自貿區將于29日掛牌 屆時第一批方案有望公布昨日金融股狂飆帶動大盤收漲

　　在達沃斯論壇夏季年會上，國務院總理李克強表示，要加快推進經濟結構改革，發展混合所有制經濟，在金融、鐵路、服務業等領域放寬市場準入，引導民間投資增長，為各類所有制企業提供更大發展空間。這一講話刺激金改股，昨日滬指在金融股帶動下最高漲1.3%。

　　分析稱，未來金融改革的重中之重應該是放開準入門檻。而備受關注的利率市場化有望在自貿區率先實現。據權威人士昨日透露，上海自貿區將于本月29日掛牌，屆時第一批方案有望公布。因此，在改革紅利不斷出現的預期下，A股近期有望挑戰2300點。

　　根據中國政府網昨日發布的信息，國務院總理李克強11日在第七屆夏季達沃斯論壇上發表講話，被認為是給金融改革“點睛”，激發金融股昨日狂奔，帶動大盤。

　　金改股狂奔滬指五連漲

　　昨日，臨近午盤銀行、券商等金融股全線拉升，滬指突破2年線創出近期新高、連續5日上漲；深成指則突破年線壓制。截至收盤，滬指報2255.61點，上漲0.64%；深成指報8714.88點，上漲0.45%。

　　金改概念股成為昨日A股市場上最為耀眼的明星。銀行券商集體大漲，浦發銀行一度漲停，而且參股銀行、民營銀行概念股全線爆發，金改概念股也從上海金改炒至江浙、華北、廣東等地，多只參股小貸及民營銀行的股票漲停。整個金融概念板塊昨日均漲2.96%。

　　關注低價藍籌補漲機會

　　金融股突然發力，引發大量買盤，滬指最高漲1.39%。有業內人士表示，大盤有望挑戰2300點，建議關注低價藍籌股的補漲機會。

　　海通證券昨日表示，中國經濟發展“第二季”值得期待，前期調整充分的傳統板塊將迎反彈良機。

　　廣發證券楊文斌也指出，大盤短期可能會出現一定調整，但仍有向上拓展空間的動力。

　　中原證券分析師張剛指出，經濟數據激發投資者做多的信心，更多的場外資金開始大舉介入低估值的周期行業。A股風格正在悄然轉換，預計滬指近期有望挑戰2300點整數關口。

　　操作上，張剛建議繼續積極做多，穩健的投資者可繼續關注券商、銀行等周期行業的投資機會；激進的投資者可繼續關注上海自貿區、土地流轉等可能受益于改革紅利的相關題材熱點的投資機會。楊文斌表示，資金有從中小盤向主板流動的跡象，要警惕小盤股概念股風險，不過，部分成長股殺跌后仍可中長線布局。因此，他建議成長股和大盤價值股都進行配置。

　　“金改”焦點

　　1????在達沃斯論壇夏季年會上，李克強重點提及了金融改革，并將其上升到“一招能夠影響全局，滿盤皆贏”的高度。李克強表示，要逐步推進人民幣資本項目下可兌換，要推進金融機構改革，放開準入。

　　業內人士分析，其中涉及金改的小貸上市公司、民營銀行、互聯網金融創新、參股銀行、創投等將迎來長期的政策紅利，改革政策預期的推動成為金改相關個股表現強勁的主要原因。

　　據記者獨家了解到，除了昨日本報記者報道的廣東有3家民企已經正式向銀監會提請了申辦民營銀行的訴求，消息人士稱，事實上申報了訴求的民企全國范圍內目前已有上百家。此外，昨日股價飆升的紅豆股份的大股東紅豆集團也在申請。另外一些參股小貸典當業務的上市公司，也可能成功設立民營銀行。

　　2利率市場化或在自貿區兌現

　　上海自貿區成了達沃斯論壇關注焦點，李克強表示，在上海建立自由貿易試驗區，探索負面清單管理模式，重點在投資準入、服務貿易領域擴大開放方面探索經驗。

　　國際貨幣基金組織(IMF)全球副主席朱民指出，政府決定在上海進行大規模的自貿區試點，一是表明政府繼續改革開放的態度；二是表明了對下一步金融開放改革的穩健的方法。

　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅教授認為，相關方面的金融改革已在同時推動，只是開放的程度不同，其中，利率市場化有望最先在“自貿區”實現。

　　華夏銀行副行長黃金老認為，上海自貿區在外匯管理、機構準入這些領域制定一些政策，能夠促進銀行業改變企業融資結構的能力。其認為，上海自貿區的試點，例如在外匯管理上促進資本的自由流動，在上海建設人民幣離岸市場，從而讓銀行能夠幫助自己的客戶在中國國內融到價格成本更低的資金，進而改善負債率的問題。

　　3“存款保險制度”再上日程

　　李克強強調，將完善金融監管體系，增強金融監管機構的協調性，并且擇機推出存款保險制度，守住不發生系統性、區域性金融危機的底線。

　　2013年7月20日起貸款利率全面放開，“央行取消金融機構貸款利率下限，標志著利率市場化進入攻堅階段。存款利率市場化是下一步利率市場化改革的核心，建立存款保險制度則是推進存款利率市場化的必要條件。”一位股份制銀行業內人士表示。

　　對于建立存款保險制度，北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，當前的首要目標是形成一個以市場原則為基礎的、規范的金融機構退出機制。民生銀行行長洪崎認為，中國的利率市場化已經進行了17年，但要徹底放開存款利率仍然需要一些“宏觀和微觀的充分準備”，“利率市場化還需要建立存款保險制度，明確銀行的退出問題，另外需要統一國內基準利率體系，否則會造成價格紊亂；還需要建立完整的收益率曲線。”

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　　上海自貿區首批方案將公布

　　在昨日于上海舉辦的華僑銀行大廈啟用慶典上，中國（上海）自由貿易試驗區總體方案的設計參與者之一、上海WTO事務咨詢中心理事長、上海市政府參事室主任王新奎透露，上海自貿區將于本月29日掛牌，屆時第一批方案有望公布。

　　王新奎昨天沒有透露關于上海自貿區方案將會涉及的具體細節，不過他表示，以開放來促進改革的思路將在自貿區得到體現，主要會在三個方面：其一是按照國際高標準來試驗投資的管理體制改革。“ＴＰＰ（跨太平洋戰略經濟伙伴協定）以及中美第五次戰略經濟對話，其中有一項實質性的推動，核心目的就是建立投資準入管理體制，具體來講就是以負面清單方式來管理投資。”

　　王新奎認為，第二將是優化銀商環境，其中就包括資產項目自由化和人民幣匯率、利率的市場化。第三則是進一步推進貿易的便利化，如貿易結算、貿易海關監管及衛生檢疫等貿易便利化的措施。總體而言，將從目前以卡口管理為主逐步轉向狀態管理為主。

　　上海市政府決策咨詢特聘專家、上海交通大學安泰經濟與管理學院金融系主任潘英麗則直言，自貿區的金融改革將體現在投資的便利化和投資管理模式的改革上。她認為，外資銀行目前在中國的發展仍有約束，而在未來5到10年，外資銀行在中國業務拓展的限制將逐漸減少，同時，利率市場化的速度會加快，外資銀行在海外和國內人民幣的互動流動以及在風險定價和風險管理上的優勢會顯現出來，并倒逼中資銀行提高資金的配置能力。

　　不過，王新奎提醒，金融的開放是有較大風險的，所以從全球其他國家的經驗來看，也一般很少對金融行業實行負面清單管理，但已經開放的領域會逐漸拓寬，比如過去是允許進入，但有很多限制，未來對資本金的要求會放寬等。

　　王新奎稱，在自貿區所進行的模式很可能按產品走，大家可能會看到一個產品清單，按不同產品設計不同的制度架構和市場化模式，這樣的經驗也才更具可復制性，這樣的話，對于外資銀行而言，就可以享受到改革的紅利，中資銀行和外資銀行的模式將更趨接近。

　　潘英麗說，目前中國銀行業的總資產在GDP的占比已達200%，為發展中國家最高，全世界也只有英國和法國的占比比較高，所以，中國的銀行業更多的是需要結構性的改革，如引進外資和民營，同時，更需要發展直接融資的渠道。

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