7月CPI或跌破2% 降息降準窗口再啟

　　7月居民消費價格指數（CPI）將于下周公布。分析人士預計，由于翹尾因素影響進一步回落、食品價格相對穩定，7月CPI同比漲幅或跌入2%以內，初步預計為1.7%左右，將創出30個月以來新低。隨著CPI進一步下行預期增強，出于穩增長的需要，未來貨幣政策可能繼續向適度寬松傾斜，三季度降息、降準窗口進一步打開。

　　據商務部監測數據，7月前三周中，食用農產品價格有兩周出現小幅上漲，一周小幅回落。交通銀行首席經濟學家連平表示，7月食品價格環比可能基本持平，加上7月CPI翹尾因素比上月大幅回落0.47個百分點，初步判斷7月CPI同比漲幅可能在1.7%左右，繼上月跌破3%之后繼續下行并跌入2%以內。由于整個三季度CPI翹尾因素都將處于持續回落過程，因此如不出現新的漲價因素，預計三季度CPI同比漲幅都將維持在2%左右的較低水平運行。

　　第一創業證券預計，7月CPI同比上漲1.6%，環比為-0.1%。湘財證券預計，7月CPI同比漲幅在1.6%左右，環比-0.1%；下半年CPI漲幅為2%左右，其中第三季度為1.7%左右。

　　中信建投證券表示，物價的趨勢性下行為貨幣政策的操作空間提供了支撐。預計三季度可能再降息一次。此外，7月下旬，財政存款將季節性大幅增加，同時伴隨外匯占款趨勢性大幅下降，在流動性制約下，三季度降準窗口開啟。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，目前經濟正在企穩回升。但由于刺激力度較小，回升初期容易表現出“欲振乏力”的狀態。隨著刺激政策的積累，回升可望繼續，只是回升總體會較溫和。預計7月CPI為1.7%，8月央行將下調存準率0.5個百分點，但降息可能性不大。

　　央行已在6月、7月連續兩次降息。有觀點認為，近期降息已經較為密集，預計未來將放緩節奏，而降準將更為頻繁。但也有專家認為，物價降至30個月新低、新興經濟體紛紛降息、歐洲央行7月也宣布降息，出于穩定經濟增長和保障實體經濟需求的考慮，不排除央行會宣布年內第三次降息。