四大因素左右A股走勢 關鍵要看國內經濟運行情況

　　近段時間以來，美國能否達成提高債務上限的框架協議，一直是籠罩著全球股市上空的一道陰云。

　　美東時間8月1日晚間(北京時間8月2日早上)消息，美國眾議院周一通過兩黨領袖達成的債務上限協議，同意提高政府債務上限2.1萬億美元，旨在解除迫在眉睫的違約風險。但A股市場并沒有受此消息影響而高走。昨日上證指數跳空低開，截至收盤滬指報2679.26點，跌24.52點，跌幅0.91%，成交額780億。深成指報11932.04點，跌70.37點，跌幅0.59%，成交額732億。

　　其實，認為美債危機是滬深股市下跌的原因未免有些片面。因為基于各方面原因，美債危機一定會解決，這對A股的影響只是在心理層面的，或者說對A股的影響只是“路過”。影響A股走勢的，關鍵還是要看國內的經濟運行情況。

　　那么，造成昨日A股這種走勢的原因到底何在？業界認為，貨幣政策不放松的信息引發了市場的一定恐慌盤。畢竟貨幣政策不放松，隱含著加息或上調存款準備金率仍有可能出現，這對于市場的壓力有所增強。而從最近一段時間的情況來看，擺在A股面前的問題仍然不少。

　　通脹見頂的預期是否能在7月份的宏觀數據中得到證實，這是最主要的。

　　6月份，中國CPI創下6.4%的三年新高。與此同時，中國官方7月制造業采購經理人指數(PMI)連續第四個月回落，并跌至29個月新低。多位分析人士及機構均預計，7月份的物價指數雖然環比會出現小幅的下落，但仍處于高位。在這種情況下，不排除央行再次啟用加息手段來控制通脹。

　　控制通脹依然是當前政策首要目標。目前，國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。從央行近期的政策操作當中，已經可以看出貨幣政策的細微調整——在剛剛過去的7月份，央行上調了一次基準利率，但暫停了今年以來每月一次的存款準備金率上調。

　　而央行日前召開的分支行行長座談會指出，下半年，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控首要任務，繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規模和節奏。業界預計三季度貨幣政策不會顯著放松，但受操作空間的限制，政策緊縮的操作節奏有可能將放緩。同時，央行將“利率”工具位次提前，明確增加“匯率”工具，這或許意味著央行下半年調控將更加倚重價格型工具。在貨幣政策依然趨緊的情況下，這或將影響未來股市的運行。

　　除了通脹預期能否見頂外，本周新股密集發行導致融資壓力倍增也是其中一個原因。雖然業界認為新股密集發行在一定程度上說明行情可能會有轉機，顯示出新股發行者對市場有信心。但不容忽視的是，在目前市場還相對處于弱勢的情況下，密集發行新股可能沖擊會比較大，這包括資金面上的以及心理層面的。

　　當然，美債問題并不是沒有一點影響。美國雖然達成提高債務上限一致，但目前國際評級機構穆迪及標普暫未就兩黨領袖的債務上限協議發表評論，美國投資者仍然擔心美國的AAA債務評級可能被下調等諸多利空因素，會在一定程度上影響A股的走勢，但絕對不是主要因素。(赤擇遠)

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