“神馬”都不給力 全球市場集體趴下

　　市場此前的預期是，央行或延續去年4月重啟時“隔周發行”的方案，以便對這一長期限品種回籠資金的總量加以控制。目前看來，本周四央行將繼續停發3年期央票。

　　Wind統計顯示，春節以來，本周的公開市場到期資金量創下新低。與上周的970億元相比，本周僅為630億元。除了歷史到期央票數量較低外，4月份的4次28天正回購中，也僅僅月末那次缺席，也導致滾動到本月的資金偏少。

　　對于未來的預期，興業證券債券研究員蔡艷菲在報告中指出，雖然準備金繳款日已經過去，但月底還有財政存款將繼續增加，對流動性的負面影響將持續。公開市場到期資金較少，資金面短期內還要維持緊態。不過6月份開始，到期資金量明顯加大后，資金面將變得寬松。

　　平安證券固定收益研究主管石磊表示，經濟下滑時，流動性調控往往不會繼續收緊，本周3年央票停發是央行中性流動性調控的信號，流動性緊張可能持續到6月初，之后將有所緩解。

　　國泰君安宏觀研究報告認為，在今年八九月份之前，1年期央票利率的變動可以看作是否加息的風向標。而從全年的角度來預判，3年期央票利率可作為管理層表達對經濟減速關切的手段，畢竟經濟下滑已成為現實，但年內又不可能降息。

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