連續地量凸顯市場謹慎 反彈高度不能過于樂觀

　　周一兩市齊現小幅反彈，不過持續萎縮的量能凸顯出場內的謹慎情緒。有機構提醒，本周進入數據和政策敏感期，需警惕上調存準率的風險。另外從中期看，機構認為基本面風險仍未完全釋放。因此，盡管市場抄底情緒蠢蠢欲動，但機構判斷即便短期出現超跌反彈，對其高度也不能過于樂觀。

　　上周末消息面比較平淡，昨日早盤滬深股指受外盤影響小幅高開，但市場追高意愿不強，股指在10點過后雙雙呈現沖高回落之勢，終盤勉強保住上漲“果實”。截至收盤，上證綜指報2872.46點，漲8.57點，漲幅0.30%；深證成指報12125.01點，漲57.40點，漲幅0.48%；滬深300指數報3129.76點，漲8.36點，漲幅0.27%。

　　兩市合計成交1579.8億元，相比前一交易日萎縮近一成。值得一提的是，滬市不足千億的成交金額創下今年2月9日以來三個月的“地量”，表明雖然市場殺跌動能有所減弱，但抄底意愿同樣不強。

　　從盤面上看，受電力供不應求及電價上調預期的影響，電力板塊繼續走好，部分化工和新能源板塊也有所表現，核能核電及高鐵概念股出現較大幅度的拉升，而金融地產等權重板塊表現較弱。

　　有機構指出，由于領漲板塊幾乎都是受短期利好消息刺激，持續性不強，而前期領漲的資源品種暫未現有效企穩跡象。另外，主力資金持續流入食品飲料、醫藥等防御性板塊，表明主力主動進攻欲望不足。因此，多數機構對于后市仍持謹慎態度。

　　不止如此，本周市場關注的焦點是即將陸續公布的4月份經濟數據和可能的政策工具。有機構認為，目前市場預期物價仍在高位，增長擔憂升溫，如果數據好于預期，可能推動超跌反彈；如果差于預期，市場風險可能再度釋放，但不論如何，數據公布之前由于不確定性的存在，市場氛圍仍將維持謹慎。

　　撇開短期因素，從中期基本面看，研究機構觀點亦不樂觀。

　　興業證券策略團隊認為，中期基本面風險仍未釋放。通脹和緊縮調控累積效應之下，未來一個季度甚至更久，經濟增長和上市公司盈利繼續回落的概率較大。一季報凈利潤環比歷史罕見地出現負增長；二季度，經濟環比回落引發需求回落，高成本對毛利率的負面沖擊持續，盈利預期面臨繼續被下調的壓力。

　　事實上，雖然市場抄底情緒蠢蠢欲動，但機構對可能出現的反彈仍持謹慎態度，認為在經濟、盈利、資金面的因素出現改善之前，市場難有明顯的反彈出現。（潘圣韜）

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