2011年債市：機會逐漸大于風險

　　?？诰W3月1日消息??２０１０年以來央行調控舉措密集出臺，令中國內地資本市場倍感壓力。基金業內專家表示，２０１１年債市“機會逐漸大于風險”，當債券市場收益率水平回到較高水平時，投資人將迎來較好機會。

　?。玻埃保澳暌詠?，在通脹壓力難以緩解的背景下，央行先后三次加息、八次上調金融機構存款準備金率。由于通脹水平短期內仍難回落，投資者普遍預期緊縮政策將會持續。

　　不過，正在發行的嘉實多利分級債券基金擬任基金經理王茜認為，目前債券市場收益率水平已經包含了未來一至兩次的加息預期。這意味著若央行未來繼續加息兩次以內，債券市場不會出現大的波動。

　　“在當前通脹高企的情況下，當債券市場收益率水平回到比較合理或者比較高的水平時，對投資人而言，實際上是一個較好的投資時機?！蓖踯缯f，近日北非、中東地區政局動蕩引發國際市場大宗商品價格大幅飆升，加劇了通脹預期。在這一背景下，一旦債券市場再現較大波動，往往意味著較好的建倉時點。

　　對于２０１１年債券市場的整體判斷，王茜認為“機會逐漸大于風險”。在當下時點，投資者購買債券型品種、純債型品種或債券基金較為有利，因為其純粹的債券票面收益一定程度上能夠抵御通脹。

　　在王茜看來，債券型基金擁有確定性投資機遇。單純從息票收入看，ＡＡＡ級短期融資券收益率已在４％以上，即使將債基全部組合配置為一年期的短期融資券，其收益率也與一年期定存基本持平。另外，在相對安全的本金和利息收入保護之下，債券基金還可獲得資本市場收益。